中方抛售154亿美元美债，美联储如期加息，特朗普失望
当地时间9月16日，美国财政部发布了最新的国际资本流动数据。数据显示，在7月份，中国持有的美国国债降至6180亿美元，较6月份的6334亿美元减少了154亿美元，已连续两个月下降。同时，日本的美债持仓也减少了128亿美元，降至1.1039万亿美元。整体来看，海外投资者持有的美国国债总额从6月的9.2985万亿美元减少到9.2481万亿美元，减少幅度达504亿美元。而与此相对，英国则增持了584亿美元，使其持仓增至9983亿美元。
在同一天，美联储做出了重要的货币政策调整。经过议息会议，美联储以12票赞成、0票反对的结果，将联邦基金利率目标区间由3.50%-3.75%上调至3.75%-4.00%，加息25个基点。这是2026年来的首次利率调整，也是自2023年7月份以来的第一次加息。美联储指出，尽管通胀持续偏高，此次举措旨在加速将通胀回归到2%的目标。
在此之前，特朗普曾多次呼吁美联储降息，希望美国的利率能进入明显的下降通道。然而，最新的加息决定正好与他的期望相反。加息宣布后，特朗普迅速发声，要求利率降至1%或更低，并呼吁尽快采取行动。但美联储并没有降息，且其信号显示9月的加息可能不是终点。根据最新预测，18位提供利率预期的官员中，有16位认为今年至少还需再加息一次。美联储预计到2026年底政策利率的中值将达到约4.1%。 球友会官网
美联储之所以选择此时加息，其核心原因在于通胀压力。美联储已将2026年PCE通胀预期上调至3.7%，高于6月份的3.6%。同时，美国经济增长预期从2.2%提升至2.3%，失业率预测也由4.3%降至4.1%。这表明美联储并未看到经济衰退的迹象，而是经济依旧具有韧性，且物价压力持续。
在这样的背景下，若快速降息，风险会相对明显。利率下调会提升融资和消费需求，从而进一步刺激经济活动。若能源、大宗商品和企业投资成本均处于高位，新增需求可能导致价格持续上涨。美联储眼下面对的主要任务是处理通胀问题，而不是主动降低融资成本。
这也是特朗普与美联储之间分歧加剧的原因。特朗普希望低利率，以降低住房贷款、企业融资和消费信贷的成本，同时减轻美国政府的债务利息负担。高峰的国债规模意味着政府需要不断再融资，长期维持高利率自然会增加财政支付的利息。 球友会官网
然而，美联储的考量是一套不同的逻辑。如果为了降低财政融资成本而过早降息，通胀再度失控，长期美债收益率反而可能升高，最终不仅无法解决融资压力，还可能使美政府、企业和个人的长期借贷成本进一步上升。这种观点与美债持有结构的变化相辅相成。继连续减持美债后，截至7月底，中国的持仓仅为6180亿美元，较去年近7000亿美元已有明显减少。
日本、法国和加拿大等国在同期也减少了美债持仓，说明调整美债配置的并非只有中国。原因主要有以下几点：首先，虽然美债收益率高，但价格波动同样显著；其次，各国需关注本国汇率和流动性；最后，全球储备资产正在多元化，不再局限于美元资产。
美国当前需要大量发行国债以支持财政支出与偿还旧债，而海外投资者则愈加关注收益率与风险。美联储虽因通胀加息而提高美元资产的短期吸引力，但也可能抬高美国国内的融资成本。由此形成了显著的矛盾：过低利率可能加剧通胀，而过高利率则提高债务成本。特朗普呼吁快速降息，但美联储选择收紧政策。海外投资者在寻找稳妥的资产配置，而美国财政则需不断扩大融资渠道。未来，美国金融市场的走向，将取决于高通胀、高利率与高债务如何协调应对。 球友会官网
