意外回购未达上限，美债市场恐慌加剧
周四，美国财政部的10至20年期国债回购规模出乎意料地低于财政部长贝森特设定的60亿美元上限，引发市场恐慌。当天财政部仅回购了51.9亿美元的国债，此举加上正在飙涨的油价和强于预期的PPI数据，导致美债市场经历暴跌。10年期国债收益率也随之上升，达到了4.965%，逼近心理关键的5%关口。
这一回购操作引起业内广泛关注，因这是贝森特上月扩展长期债券回购计划后首次执行。尽管财政部并非每次都需购买最高限额，但在此前的操作中仅有两次不满上限。在2024年计划重启以来，已进行了53次此类回购操作。美银的利率专家Mark Cabana指出，此次未达上限的现象在历史上是前所未有的。
分析未被采纳的要约发现，部分报价明显高于市场价，显示出债券卖方处于一种较强的议价位置，试图锁定利润。而贝森特则拒绝了这些过高的报价，导致实际回购量比上限少了近10亿美元。 球友会官网
道明证券的策略师Molly Brooks表示，财政部对回购标的的选择更加严格，意味着如果希望满足市场预期并完成回购额度，那么未来可能需接受更具吸引力的低价报价。过去财政部反复回购最高额度的做法显然已被改变，这或将影响市场预期。
贝森特在操作后接受采访时迅速回应，对市场对回购规模低于预期的担忧进行辩驳。他称美国国债市场表现良好，并强调近期债券拍卖的旺盛需求。同时，他指出当前债券价格与能源价格之间的关系异常紧密。
针对回购数量未达上限，贝森特表示，只会在价格合适时回购，而这次债券持有人似乎更倾向于保留手中资产。他提到，通常情况下会收到200亿美元的报盘，但这次只有约100亿美元。 球友会官网
尽管贝森特态度坚定，但随着美债市场的全线抛售，未来将会发生什么依旧值得关注。数据显示，各期限美债收益率大幅上升，2年期收益率上涨15.82个基点，而10年期收益率也接近5%。市场对未来的担忧加剧，有声音质疑贝森特是否面临决策困难，是否需要考虑更有力的债务管理措施，如减少长期债券的发行规模。
